联丰优配春兴精工内外交困：近10亿诉讼仲裁缠身，6年多累亏逾28亿

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：证券之星

　　近日，春兴精工（002547.SZ）披露了与福能东方（维权）（300173.SZ）股权转让欠款诉讼进展的公告，最终以原告福能东方撤诉告终，但春兴精工仍有超1600万元待支付。

　　与福能东方的股权转让款诉讼仅是春兴精工纠纷的冰山一角，公司因拖欠货款、回购款等累计的诉讼、仲裁近10亿元。春兴精工甚至一度与实控人孙洁晓对簿公堂，而孙洁晓个人财务危机凸显，所持股份已悉数质押且被轮候冻结，部分已被司法拍卖，为控制权稳定埋下了巨大隐患。巨额纠纷给春兴精工带来了巨大资金压力，公司目前已资不抵债，若至年末净资产仍为负，其股票将被“披星戴帽”。

　　证券之星注意到，春兴精工已连续多年深陷亏损泥潭，尽管押注新能源汽车零部件业务以自救，但产能仍在爬坡阶段，难以扭转整体颓势。今年上半年，主要核心子公司仍悉数亏损。在内忧外患的夹击下，化解债务危机、实现主业“造血”已成为春兴精工必须直面的考验。

　　01．福能东方撤诉，仍有逾1600万待支付

　　春兴精工与福能东方的纠纷要回溯至2020年。2020年4月20日，福能东方全资子公司中山松德科技投资有限公司（下称“中山松德”）与春兴精工签订《股权转让协议》，春兴精工同意一次性受让中山松德持有的仙游得润投资有限公司1.5亿元投资对应的股权及其所包含的股东权益，应付转让价款为1.5亿元。

　　协议约定了春兴精工每期应付股权转让款的金额及时间，公司最迟应在2022年11月25日前付清全部股权转让款。

　　2022年10月12日，福能东方与中山松德签订《债权转让协议》，中山松德享有的对春兴精工的剩余债权及债权相关的其他权利转让给福能东方，后续款项由福能东方收取。

　　然而，春兴精工最终未能按约定足额支付款项。福能东方于2025年3月对春兴精工提起诉讼，诉讼金额包括本金2400万元、相应利息及违约金，合计5607.13万元。截至11月5日公告披露日，春兴精工已支付本金合计800万元，尚欠本金1600万元、相应利息及违约金。

　　根据福能东方披露的公告，一审审理阶段，春兴精工表示愿意支付部分本金，并同意后续支付剩余款项，请求撤诉，并获福能东方同意。福能东方表示，将持续催收剩余款项，通过积极措施维护公司及股东的合法权益。

　　证券之星注意到，春兴精工早已深陷诉讼、仲裁泥沼。8月，春兴精工控股子公司仙游县元生智汇科技有限公司（下称“元生智汇”）收到福州仲裁委《案件受理通知书》，仙游县鼎盛投资有限公司就回购元生智汇产业园土地使用权及建筑物事项申请仲裁，涉案回购款达8.06亿元。此前，元生智汇因拖欠租金及税费被该公司提起仲裁，涉案金额4589.05万元。

　　此外，因买卖合同纠纷，重庆新润星科技有限公司、成都捷辰数控科技有限公司（下称“成都捷辰”）相继对春兴精工及其子公司惠州春兴精工有限公司（下称“惠州春兴”）提起诉讼，涉案金额分别为3800万元、3011.2万元。

　　截至今年三季度末，春兴精工预计负债为4353.81万元，较2024年末增长611.65%，主要系子公司因诉讼形成的预计负债增加所致。10月29日公告披露，成都捷辰诉讼案中，根据可能产生的损失金额，惠州春兴拟计提预计负债1055.62万元。

　　02．实控人股份遭拍卖冻结，控制权风险难消

　　对外，春兴精工深陷多起诉讼；对内，公司还曾卷入与实控人及其控制企业的股权转让款纠纷。

　　2018年，春兴精工以1.2亿元对价将惠州市泽宏科技有限公司100%股权转让给苏州工业园区卡恩联特科技有限公司（下称“卡恩联特”）。孙洁晓为卡恩联特的实控人，其为股权转让金支付承担连带保证责任。

　　然而，卡恩联特仅支付了首期款1200万元。今年2月，春兴精工就上述股权转让欠款事项，向卡恩联特、孙洁晓提起诉讼。8月一审判决结果显示，卡恩联特需于判决生效之日起10日内支付春兴精工股权转让款1.08亿元及逾期利息，孙洁晓则对上述款项承担连带清偿责任。

　　证券之星注意到，孙洁晓早已负面缠身，此前因涉嫌内幕交易被立案调查。今年以来，孙洁晓因合同纠纷，致其所持的1.7亿股股份被两度拍卖，占其所持股份的55.91%。其中的1553.5万股已拍卖成交，1.54亿股因无人出价流拍。目前，上述拍卖的股份已完成过户登记手续。

　　本次拍卖过户完成后，孙洁晓的持股比例从26.91%下降至25.53%。孙洁晓及其一致行动人袁静合计持股比例从29.66%下降至28.28%，目前持股数为3.19亿股。

　　然而，上述所有股份均处于质押状态，占总股本的28.28%。此外，被司法再冻结股份数为2.88亿股，占二者所持股份的90.28%，占总股本的25.53%。值得注意的是，孙洁晓所持股份均已被轮候冻结。

　　春兴精工表示，若孙洁晓所持有的公司股份被冻结事项一直未得到妥善解决，可能导致被强制过户、司法拍卖等风险情形发生，进而有可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

　　事实上，春兴精工的经营面同样承压，今年已陷入资不抵债的境地。截至今年三季度末，公司净资产为-1.52亿元，资产负债率高达102.99%。

　　春兴精工在2025年半年报中风险警示称，如公司继续亏损，或发生其他导致公司净资产继续降低的事件，将出现2025年末经审计的净资产为负的情形，届时公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。

　　03．亏损连连，押注新能源业务难破局

　　资不抵债压力下，春兴精工的持续亏损更是雪上加霜。2019年以来，春兴精工扣非后净利润深陷亏损，2019年至2024年累计亏损约26.6亿元。

　　今年前三季度，春兴精工实现营收15.8亿元，同比下降1.13%；归母净利润亏损2亿元，同比下降13.18%；扣非后净利润亏损1.7亿元，同比增长22.73%。

　　公开资料显示，春兴精工主要从事通信系统设备、汽车零部件等精密铝合金结构件的研发、生产和销售。其中汽车零部件业务主要生产用于传统燃油汽车精密轻金属结构件、新能源汽车“三电系统”的精密铝合金结构件及钣金件。

　　面对持续亏损的局面，春兴精工近年来大力发展新能源汽车业务，但该业务尚未扛起增长大旗。2024年，春兴精工新能源汽车零部件销量仅微增2.21%，远低于国内新能源汽车35.5%的销量增速，也未能抵消同期传统汽车零部件销量同比下滑16.97%带来的缺口。

　　据悉，春兴精工子公司金寨春兴精工有限公司（下称“金寨春兴”）系新能源汽车零部件业务开拓的主要平台，今年上半年产能仍处于爬坡阶段，前期投入较大而规模效益尚未完全显现，去年该子公司归母净利润亏损1.25亿元，今年上半年亏损额则为4993.81万元。

　　分产品看，今年上半年，精密铝合金结构件、汽车件的营收占比分别为25.2%、44.79%。产品利润端上，精密铝合金结构件毛利率为8.61%，同比下滑4.46个百分点；汽车件毛利率同比增长1.59个百分点，但仍未实现转正，仅-0.94%。

　　为在新能源汽车领域突围、扭转业绩颓势，春兴精工持续加码布局。近期，公司拟通过全资孙公司以自有资金投资设立金寨春兴镁铝合金有限公司，注册资本5000万元，旨在提升汽车零部件业务的核心竞争力，积极拓展高附加值产品市场。

　　证券之星注意到，除新能源业务尚未成熟外，其余核心子公司也深陷亏损。元生智汇由于新业务未能顺利开展，目前营收主要来源于厂房和设备租赁。但受市场环境影响，租赁业务收入亦不理想，已被列为失信被执行人、银行账户被司法冻结的金额为603.07万元。今年上半年，元生智汇归母净利润亏损4100.99万元，而惠州春兴亦亏损1610.6万元。